4000亿“活水”驰援A股 QFII大扩容稳定市场

　　●南方日报记者 贾肖明

　　清明小长假，证监会很忙。继公布新股发行体制改革方案之后，昨日夜间，又有重磅消息爆出。

　　中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局联合宣布，新增合格境外机构投资者（QFII）投资额度500亿美元，总投资额度达到800亿美元；同时，新增人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度500亿元，总额达到700亿元。按照新增额度计算，共计最高将为A股带来近4000亿元的增量资金，对A股可谓重磅利好。多位市场人士昨日评论称，此举将稳定市场信心，呵护当前低迷的股市。

　　证监会负责人说，下一步证监会将按照中央金融工作会议提出的“扩大金融对外开放”要求，总结QFII制度经验，进一步便利QFII投资运作，吸引更多境外长期资金投资我国资本市场。将允许RQFII试点机构把新增的投资额度用于发行人民币A股ETF产品，投资于A股指数成分股并在香港交易所上市，证监会还将会同有关部门研究进一步扩大试点规模、机构范围及投资比例。

　　QFII大扩容有利于稳定市场

　　市场对于QFII和RQFII的扩容有所预期。

　　在不久前于广州举行的首届岭南论坛上，中国证监会副主席姚刚透露，目前300亿美元的QFII额度已经用去80%以上，而RQFII首批200亿元人民币的额度已全部用完，证监会正在会同相关部门研究增加QFII和RQFII额度等工作，吸引更多长期境外资金投资中国资本市场。

　　但一下子新增500亿美元的QFII额度，还是大大超乎市场的想象，此举将深刻影响当前的A股市场。著名市场人士、英大证券研究所所长李大霄昨日兴奋地对南方日报记者表示，“这是重磅利好，将稳定市场信心”。

　　从历史数据来看，QFII投资行为稳定，偏向长期持有，不通过频繁交易获利，资产配置中股票长期保持较高比例，波动幅度较小；从交易品种来看，QFII更为偏爱资产规模大、成长性高、估值合理、市场流动性好的蓝筹股。

　　2003年7月，第一家QFII瑞士银行宣布买入宝钢股份、上港集箱等4只蓝筹公司股票，受到国内投资者的广泛关注，而在2年后，蓝筹股集体掀起了A股历史上最为波澜壮阔的超级大牛市。2007年初到2011年6月底，沪深300指标股市值占A股流通市值的比重平均为67%，而QFII持有沪深300指标股占全部持有市值平均为87%，较市场水平高20个百分点。

　　而证监会主席郭树清“当前蓝筹股有罕见投资价值”的表态，无疑有望得到QFII的共鸣，这将为A股市场长期注入活水，提振当前低迷的市场信心。

　　境外养老金借QFII“抄底”

　　此前，广东将部分养老金委托全国社保理事会运营管理，引发社会广泛关注，部分声音担心养老金可能会“蚀底”。但是从QFII近10年来的运营来看，境外的养老金通过QFII投资A股的规模在不断增长。

　　最新统计显示，许多境外养老金已通过QFII制度投资我国资本市场，目前已有魁北克储蓄投资集团、安大略省教师养老金、加拿大年金计划、家庭医生退休基金、国民年金公团（韩国）、香港医院管理局公积金计划等6家境外养老金获得QFII资格及7.5亿美元投资额度；另外，还有部分通过购买QFII发行的投资境内的基金等产品，间接投资中国资本市场。

　　境外养老金通过QFII投资我国资本市场取得了较好回报。2002年以来，QFII净汇入资金1213亿元，与目前QFII资产2656亿元相比，累计盈利1443亿元，表现出较好的盈利能力。因此，QFII投资运作情况良好，对我国养老金等长期资金入市提供了很好借鉴。

　　“2012年，QFII额度的放开说明外资的好日子来了。”爱德蒙得洛希尔董事会主席菲利普表示，“外国投资者对中国股市还是非常感兴趣的。中国监管层在发放QFII额度时，外资投资者申请非常积极。”