中财内线4月24日消息

 【中财内线4月24日消息】

        创业板昨有30余家个股跌停，跌势之惨颇出人意料，因这个消息不是新消息，市场应早有预期。从跌幅榜个股看，笔者发现许多公司公布的首季度业绩不佳，这可能是该板块跌幅较大的另一原因。创业板公司体质较弱，抗风险能力较差，更易受国际经济不景气打击，估计未来业绩下滑公司还会增加。

        从中期来看，投资者似乎仍应回避创业板，这倒不全是因为退市制度，还因为该板块今年第四季度将有公司满3年，大非将正式登场。几乎不用多想，这些大非多半会抛，因当年包装成分有多少他们是心知肚明的。在违规成本相对不高的当下，指望这些公司业绩真实，即相当于指望他们道德良知较高。这会有多少机会？

        退市压力不仅限于创业板，估计不久会扩散至主板，因有关方面曾作出类似提示。退市制度是A股制度建设的一个关键步骤，最近之所以取得突破性进展，笔者认为是人民币国际化和资本项目渐渐放开这一大目标下的倒逼机制起了作用。因此，投资者不宜再有“狼来了”的思维，这次应相信一回，因从利益角度出发的分析是更可靠的。

        资本项目放开，人民币将国际化，我国理应提供给国际社会一个符合国际惯例的A股市场，不能再有太多的特色。这就是大的利益格局，而其他小的利益诉求须符合大的。

        创业板大跌，接下来会压制中小板，然后由比价效应压制主板。当然，主板早晚会实施退市制度，本身也会下压。最终的结果是，A股和我国港股结构更接近一些，即股价将出现较大的两极分化。

        另需指出的是，在退市机会大增的前提下，以后新股发行价格或将被迫性地大幅下降，新股发行或更多分流至中小板或主板。还有，当人们普遍认识到这一点时，那些已在排队的准上市公司多半就会加大公关力度，力争更早地上市，因越晚上市圈钱可能就越少。

        投资者在短期内不必过度反应，只是对上述的长期变化最好做到心中有数，这种情况下最忌将短期炒作不小心弄成长期持有。也就是说，投资者虽仍可以炒作，但每个波段最好都能结账，习惯于仅止盈而不止损的投资者，最好改掉这个习惯。

 
B股改革

        近期金融改革力度空前，我反复强调，管理层推进金融体制改革的力度很可能超乎想象，这也是决定行情走势的关键。创业板上市规则的修订正是金融制度改革在资本市场的延续，而在未来，资本市场上必然还会有一系列的改革措施出台，我从郭主席最近的讲话中看出了一些金改方向的端倪，比如B股改革。

        B股指数昨日因单独的利好而大涨2.37%。

        一直以来，B股市场改革的呼声不断，这也成为郭树清上任后必须面临的一个问题。从这两天的消息面看，管理层也看到了B股公司发展等问题，并表示证监会将认真研究并提出解决措施。我个人认为，B股市场的改革很可能会在郭主席任职期间取得实质性突破。郭主席掌管证监会后，曾多次谈到新股、创业板等资本市场焦点问题，并很快出台了相关政策，而此番其谈到B股，或也预示着B股市场改革临近。

 　    而近期官方频频发出资本项目开放提速的信号，国家外汇管理局10日在其官方网站撰文指出，将稳妥有序推进人民币资本项目可兑换。由于B股改革涉及人民币的自由兑换等问题，所以我相信，郭主席谈了B股改革，绝非是空穴来风。