【中财内线5月3日消息】
中国中铁(601390)：二季度业绩有望大幅环比改善
中国中铁(601390)一季度实现营业收入785.7亿元，同比下滑19.1%，归属于上市公司股东的净利润9.15亿元，同比下滑44.5%，全面摊薄EPS0.04元，基本在预期之中。收入下滑的主要原因是国内铁路基建投资持续低位运行，2012年一季度累计铁路基建固定资产投资426亿，同比下滑61%。公司目标2012年毛利率在2011年毛利率10.57%的基础上继续保持增长，预计由于市政BT项目占比增加和下半年地产推盘量增加，综合毛利率有望持续。
我们预计今年完成4000亿基建投资资金能够到位，二季度开始铁路投资有望迎来明显的环比改善。国务院在今年3月底通过的《"十二五"综合交通运输体系规划》为今后几年我国铁路投资指明了方向。根据《规划》，"十二五"时期，我国将初步形成以"五纵五横"为主骨架的综合交通运输网络，基本建成国家快速铁路网和国家高速公路网，铁路运输服务覆盖大宗货物集散地和20万以上人口城市，"十二五"期间铁路总投资将达2.5万亿元。同时，铁道部也宣布今年全国将有6366公里新铁路投入运营，其中高铁占比55%，京广、京哈、杭甬及夏深线将于今年通车，打天下论坛"四纵"干线有望在今年形成。我们预计2012年铁路基建投资4000亿，一季度完成投资426亿，同比下滑61%，则后三个季度平均每季度投资1191亿，二季度基建投资有望环比增加180%，到2012年末累计基建投资同比下滑幅度有望收窄至-13%。公司铁路基建市占率约达50%，受益于铁路基建复苏，同时通过公路、市政以及海外业务的拓展不断减少了对国内铁路市场的依赖，2011年公司新签路外合同同比增长43.81%，预计在今年流动资金相对改善的情况下，路外业务能够维持高速增长。前期，铁路板块表现活跃，以晋亿实业(601002)为代表，随着新开工项目的建设和资金的到位，中国中铁等冷门股也有望获关注，建议关注
【中财内线5月3日消息】
由沪深300等绩优股结构性利好及隔夜外盘上涨带动，劳动节后首个交易日A股大涨。
以往A股股价结构不尽合理，一些大盘股市盈率极低，但巨亏的公司常常炒到高价。由于退市制度有实质性进展，未来两者不合理价格分布将有所校正，资金流向应发生根本变化，由此便为沪深300股成分股中的多数个股带来结构性机会。
除老消息外，新出的消息多数偏利好。如有报道称，沪深300ETF首募规模超500亿元。虽有分析师认为此数据或有水分，但该消息无疑仍属利好，因节间风传这一规模约为300亿元。
还有消息称，四大国有银行在4月的前25天新增信贷仅1017亿元，据此可估算4月信贷或由3月的1万亿元降为7000亿元水平。此外，4月前两周，四大行人民币存款流失超过1万亿元。这条消息听着有点利空，但其实不尽然，因这使管理层更有动机“降准”，再说了，部分多头或憧憬着“银行外流的资金杀向股市”。
昨汇丰银行公布4月汇丰中国制造业PMI终值为49.3，高于上月的48.3，也高于两周前公布的初值49.1。这条消息强化经济回升预期，昨有色金属上涨多少和这种经济回升的预期有关。
人民币中间价昨猛涨至6.20这一新高，虽然属于有价无市，因人民币实质上在6.30一带交易，但仍属于利好。这几天中美高官正接触，此时人民币较易展示出坚挺特征。
昨石油石化、保险、汽车、有色金属、煤炭、地产等股先后有拉抬动作，应是股指上涨主要动力。ST类个股虽狂跌，但不影响指数。
A股的成交额大放，只是放量程度仍相对有限，至少和阳线高度并不匹配，这被一部分谨慎的投资者视为不利因素。虽然我们也偏谨慎，但成交分布因时而异，通常在长假后常横发生此类缩量情况，因部分投资者或未及时回场。投资者至少应多看几天，如果始终缺量，那么才可因量而谨慎。
券商股高开低走才是更值得警惕的因素，因这个板块无疑是受益于利好最多的。该涨的不涨，所以没理由乐观。一般而言，券商或和券商关系接近的机构所持券商股多于其他机构，他们研发能力相对较强，嗅觉应更灵敏一些。
另一值得警惕的是期指走势。大家知道，期指由沪深300构成，而退市制度对该板块是最有益的。更重要的是，这个利好影响在可预见的未来是长期存在的，很难出尽。因此，期指中空头如“识相”的话，理应止损离场。然而从昨盘后持仓看，空头主力们并无明显止损迹象，净空单反而略有增加。
操作策略
现在管理层已经加快了清理垃圾股的速度，目的就是树立市场正确的价值观，确认蓝筹股的投资价值。在这个基础上，再加上流动性的相对充裕以及政策红利的兑现，短期内确实很难找到指数大幅回落的理由。但是目前股指临近前期高点，沪指2450点这一区间此前三度冲击都未能突破，说明技术上压力较大，此次大盘能否顺利突破，确实要看蓝筹股表现了。今日股指上涨将满20天，若其回档，投资者可持股观望：若其续涨，应趁高派发，料回吐机会较大。中线而言，虽然股指在政策的护航下走得不错，但投资者仍应谨慎。过度呵护的市场其实正暗含着脆弱性，类似2007年那样的强势行情才总会对应着政策压制。 | 
