政策利好生物医药 可进行中长期布置

　　工信部消费品工业司医药处处长李宏表示，《生物产业“十二五”规划》即将印发，规划提出，“十二五”末生物产业产值达到4万亿元，其中医药产业总产值达到3.6万亿元。在国务院审批完成后，近期有望正式发布。

　　工信部2012年年初发布的相关规划指出，将力促医药工业“十二五”期间总产值年均增长20%，工业增加值年均增长16%，推动增强新药创制能力，提高药品质量安全水平，提高基本药物生产供应保障能力。

　　投资建议

　　中金公司：经历一年半的去估值化，板块动态PE已从2010年年底近40倍高峰下降到20倍附近，但由于一季度行业整体利润增速放缓，短期难以支撑行业板块有较大上涨空间。国内对医药产品稳定的需求支撑行业收入持续增长，随着企业对品种结构的调整和定价政策趋于缓和，行业利润增速将逐步恢复。目前可以对行业内潜力公司进行中长期布局，建议自下而上盯紧创新能力和品牌执行力。稳健组合建议布局恒瑞医药（600276）、天士力（600535）、华东医药（000963）、云南白药（000538）、东阿阿胶（000423）等增速和估值均比较适中的一线企业。

　　国泰君安：转向预期+成长中坚+无边界扩张。结合政策面以及基本面的判断，我们认为2012年下半年的医药行业将是一个政策面转向明朗、基本面反弹趋势确立的过程，若基本面数据超预期，行业阶段性机会有望转变为趋势性机会。建议首先关注转向预期+估值修复组合，推荐医药流通领域的国药股份（600511）、国药一致（000028），同时，继续关注通过创新和国际化路线穿越政策迷雾的成长，如恒瑞医药、华东医药、莱美药业（300006）、天士力；无边界扩张行业的整合者：康美药业（600518）、尔康制药（300267）。