新华网评：如何看待央行三年来首次降息

        央行决定，自６月８日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。同时，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的１．１倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的０．８倍。

        这是央行三年多以来的首次降息，超出市场预期。一时间，一些所谓“放水货币”、“股市将暴涨，房价将反弹”的论调又高涨起来。但笔者认为，央行此举主要是针对前四个月各项经济数据指标大幅走低，经济下滑压力增大而作出的，标志着“稳增长”的货币手段重拳出击。据此可以判断，央行降息的目的在于支持实体经济、实体企业发展，以此来“稳增长”。

        此次降息给出浮动空间，存款利率可以不降反升，贷款利率可以更低。比如，一年期存款利率降低0.25个百分点，上浮可为基准利率的1.1倍，经过计算，实际存款利率不降反升可达到3.575%；一年期贷款利率降低0.25个百分点，可下浮为基准利率的0.8倍为5.048%。一年期存贷款利差为1.473个百分点，比本次降息前缩小近1个百分点。这1个百分点让利实体企业，一年期贷款利率降幅最高可达23.1%。这将大大降低企业贷款利息负担。

        8日上午，五大国有银行官网显示一年期存款利率均恢复到3.5%，接近央行规定的上限标准，贷款利率则按央行最新公布贷款基准利率执行，这正是对央行降息政策的回应。因此，这次降息不能视为“放水货币”和“进入宽松通道”。此次降息并没有大肆放出货币，居民存款没有损失而且可能增加。

        社会反响最为强烈的商业银行所谓暴利问题，央行通过降息采取了行动：一年期存贷款利差缩小近1百分点，这将影响到商业银行贷款资产的创利能力，进而影响到利润效益。当然，商业银行也没有那么被动，浮动与否、幅度大小，可以由商业银行自己把握。

        就股市和楼市来说，央行降息对股市构成有限利好，对楼市则影响不大。A股的根本翻转还有赖于宏观经济向好，实体经济的复苏；而房地产信贷是要执行房地产调控政策要求的差异化房贷政策的，此次降息对于首套房的刚性需求将带来利好，但对楼市调控几乎不构成影响。

        央行此次降息标志着我国利率市场化迈出实质性步伐。从来没有变动过的存款利率上限被突破，破除了存款利率严格管制上限的禁区；贷款利率也突破了基准利率下线管制的雷区。给客户储蓄存款提供了议价空间，居民存款可以“货比三家”，选择利息更高的银行；同时，也给商业银行等金融机构按照市场化确定资金价格，提供了相对自主的空间。