东软载波：智能终端需求依然强劲

　　华宝证券

　　公司于7月23日晚对外公布2012年半年报：公司2012年上半年实现营收1.68亿元，同比增长7.17%；实现营业利润9474万元，同比增长21.08%；实现净利润1.03亿元，同比增长35.74%，符合之前预期。伴随着国家智能电网建设的持续推进，公司面临新是市场机遇，主营业务发展态势依然良好。公司第五代芯片预计9月份完成小批量测试芯片量产，2012年年底实现量产，并择机进行合资、合作、收购等方式实现跨越式发展。毛利率略有下降，销售费用增长较快。预计12-14年可实现1.24元、1.60元和1.92元的EPS，分别对应21.88倍、16.96倍和14.13倍PE。再次重申目标价34.77元，对应2012年28倍的PE，2013年21倍PE。维持“买入”评级