盐田港：曹妃甸港口投资收益推业绩向上拐

　　海通证券

　　唐山曹妃甸保税区获批，曹妃甸港口公司是最大受益者，盐田港拥有该公司35%股权。曹妃甸是我国批准的第15个保税区，水深条件和腹地经济决定其未来发展潜力。曹妃甸港口投资收益将成为盐田港增长新动力。预计盐田港2012—2014年每股收益0.22元、0.25元、0.28元，合理市盈率水平15倍，合理价格区间3.75—4.2，投资评级为“中性”。但曹妃甸港口公司将在2014年全面投产，未来5年净利润的平均增速至少20%，且在2014年后加速，建议“长期关注”。