百润股份：强力研发驱动 驶入快增轨道

　　国海证券

　　公司2012上半年实现收入8224万，净利润3874万，同比增长42.8%和88.6%，EPS0.48元，符合此前业绩预告。公司拟向全体股东每10股转增10股送6元，高配送方案显示公司对未来发展的信心。行业整体稳步发展，国内企业潜力巨大。强力研发驱动，毛利率大幅提高。产能系统化管理能力提高，募投产能项目开始启动。上调公司12-14年EPS至0.98、1.35和1.81元，PE31、23和17倍，维持“增持”评级。