双箭股份：原料价格回落 业绩大幅增长

　　华泰证券

　　2012年H1公司实现营业收入5.50亿元，同比增长8.79%；净利润3653.93万元，同比增长107.27%；综合毛利率21.01%，同比上升8.85个百分点。其中Q2营业收入3.08亿元，同比增长2.58%，环比增长27.39%；净利润2373.55万元，同比增长83.75%，环比增长21.13%；综合毛利率21.23%，同比上升9.16个百分点，环比上升0.50个百分点。2012年H1公司EPS为0.31元，其中Q1EPS为0.17元，业绩基本符合预期。预计，公司2012-2014年的每股收益将分别达到0.65元、0.76元和0.84元。考虑到公司是橡胶制品制造领域，对橡胶价格下跌业绩弹性最大的公司，橡胶每下跌1000元，业绩增厚0.12元左右，继续给予公司“增持”评级。