加加食品：乘上市东风 创新战略逐渐发力

　　日信证券

　　公司上半年销售增长有所放缓。增长放缓的主要原因是公司现有产能已满产，短期面临产能瓶颈，募投20万吨酱油项目预计要到2013年6月投产。公司今年着重致力于产品的结构调整优化。作为“淡酱油战略”拳头产品的面条鲜成为销售明星。“淡酱油战略”逐步加码，四季度计划推出新款重磅产品，有望复制“面条鲜”的成功路径。酱油市场仍有较大潜力，加加通过不断创新有望赶超对手。“茶籽油战略”厚积薄发，迎接行业发展契机。原材料成本锁定较早，人工等成本上升迅速削弱调结构效果。预计加加食品2012-2014年业绩分别为0.995元、1.248元、1.698元，首次给予加加食品“推荐”的评级。