2011年10月，中国A股市场迎来第六任证监会主席——建设银行原董事长郭树清。虽然当时社会各界都希望郭树清能给股市带来新气象，但谁也没有想到郭树清上任后公布的各项政策、办法达到70条之多，几乎接近尚福林在任期间数年的总和。在郭树清上任一周年之际，投资周刊对新任证监会主席上任之后这一年的各项新政进行盘点，看看他究竟为A股带来了什么？ 新政1 提升IPO审核公开性 郭树清上任后推行的最受市场赞赏的便是提高了IPO审核透明度，将所有排队上市的企业和整个IPO审核流程向社会公示。
首发申请的审核工作流程包括：受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项、核准发行等。证监会一位负责人还在媒体见面会上对审核的细节进行了披露，比如在初审环节，发行部的审核一处和审核二处两名审核人员分别从法律和财务方面对公司进行初审。 新政2 规范借壳上市 借壳上市一直是A股市场的毒瘤之一，内幕交易和暗箱操作事件频发。郭树清上任之后，便提出了借壳上市审核标准与IPO趋同等一系列措施，这样一来在一定程度上治理了屡遭诟病的借壳上市。 去年，证监会做出《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，进一步细化对借壳上市的监管。 《决定》中明确，证监会在审核借壳上市方案中，将参照首发办法，重点关注该次重组完成后上市公司是否具有持续经营能力，是否符合证监会有关治理与规范运作的相关规定。 新政3 完善退市制度 作为被称为“只进不出”的A股，没有完善的退市制度一直是股市顽疾之一，郭树清上任之后，对其进行了改革，沪深交易所也相继推出退市制度，但这一制度从目前来看却出现许多问题，成为郭氏新政中争议最多的一项。 今年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，自今年5月1日起施行。 随后，上交所也推出主板退市制度征求意见，但其规定的ST股下跌幅度可达10%，但上涨幅度只能为5%这种不对称涨跌限制立刻遭到市场的强烈反弹。此外，其退市制度中涉及面值的规定导致部分股票大幅下跌。此后，上交所撤回不对称涨跌限制的规定。 新政4 强制上市公司分红 A股市场一直以来都存在“重融资轻投资”、“重短炒投机轻价值投资”的问题，而该顽疾的病因之一便是A股上市公司分红不足，郭树清上任以后，几乎最先着手治理该问题。 证监会相关负责人在去年底表示，证监会一直十分重视上市公司回报股东，鼓励、引导、监督上市公司为股东创造价值，完善和切实履行红利分配政策。不过，上市公司的分红情况仍然不尽理想，同成熟市场相比差距较大。 新政5 打击证券期货犯罪 郭树清上任证监会主席首次对资本市场发表公开演讲便提到，“证监会对内幕交易采取‘零容忍’态度”，而事实上郭树清确实是这样做的。近一年以来，证监会公布和查出了大量内幕交易、老鼠仓等证券市场的违法违规行为，其力度远大于过去。 从过去一年中查处的证券违法违规事件来看，最令市场印象深刻的便是对新股发行中保荐人的惩罚，包括胜景山河和新大地等案件，证监会对保荐人和保荐机构给出严厉的处罚。 证监会有关部门负责人表示，保荐代表人应当十分清楚法律法规的规定以及违法的责任。某些保代不但泄露内幕信息自己还参与其中，这种捧着金饭碗偷白菜的做法从根本上说是“内心深处缺少对法律的敬畏”。因此必须严厉打击。 新政6 发展债券市场 在郭树清曾经的多次公开讲话当中，都提及要建立多层次资本市场，而其中发展债券市场，尤其公司债是其中很重要的一环。郭树清认为，与股票市场相比，债券市场却成了“短腿”，国债达到了一定规模，公司债市场却十分弱小，机构债市场还没有起步。因此，在规范发展股票市场的同时，应鼓励发展债券市场，扩大公司债、机构债的发行规模，允许地方政府发行市政债。 郭树清还认为，债券市场的发展，还有利于促进股票市场的健康发展。发达的债券市场可与股票市场形成相互制约，且为股票价格形成机制的合理化提供基础，同时还能减轻银行的贷款压力。 新政7 倡议养老金入市 股市的发展离不开各方面的支撑，郭树清将目光投向了养老金，并在多个场合倡议养老金入市，目前某些机构已经开始着手准备。 郭树清表示，全国社保基金理事会于2000-2010年在资本市场的年均投资收益率达到了9.17%，值得其他的机构和资金学习。 郭树清指出，中国的社保体系建设将利好证券公司的发展，可以预见养老金、社保基金、企业年金等社会保险资金的规模会越来越大，需要证券公司提供一对一特色化的证券研究、资产管理服务。 2011年11月9日 证监会 首提上市公司强制分红 上证综指 当日涨0.84% 2011年11月29日 证监会 创业板退市制度初步出台 上证综指 次日涨1.23% 2011年12月1日 证监会 提出借壳标准与IPO趋同 上证综指 当日涨2.29% 2011年12月15日 证监会 呼吁长期资金入市 上证综指 当日跌2.14% 2011年12月30月 证监会 要求IPO预披露提前一个月 上证综指 当日涨1.19% 2012年2月1日 证监会 首次公开IPO发审流程 上证综指 次日上涨1.96% 2012年5月7日 证监会 组织召开券商创新大会 上证综指 此前一周上涨超过5% 2012年8月2日 证监会 宣布降低沪深股市交易手续费 上证综指 次日上涨1.02% |
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