外资抄底A股的可能性有多大

　　今年以来，有关方面在吸引外资进入中国证券市场方面推出了很多举措。在大幅度提高QFII额度基础上，降低了合格投资者的进入门槛，同时加快了审批的速度。此外，两地交易所也到海外做了大量的推介。引资工作取得了重大进展，近期又有消息称全球最大的上市基金富兰克林邓普顿也有意组建中国机会基金进军A股市场。

　　在这样的背景下，外资抄底A股市场的可能性正在加大。不过，理论上的可能性要变成现实，恐怕还要认真思考一下问题。

　　第二，上市公司的投资价值是否对外资有足够的吸引力。前面我们已经提到，外资没有理由拒绝获得进入中国资本市场的那张“入场证”，但他们是否愿意盛装出席，并抢占前排位置，归根到底，还是跟上市公司的质量好坏、是否对外资有吸引力有关系。从根本上讲，要吸引外资全面、长期和稳定地投资中国A股市场，上市公司的赚钱能力、资本市场的投资环境是最为重要的。

　　第三，外资归根到底只是起次要作用的因素，对A股市场的长期稳定和繁荣来说，存量资金和国内是否有增量资金才是起决定作用的。按800亿美元的总额度，折算成人民币相当于5000多亿的规模。即便全部满仓买入A股，跟20万亿的流通市值来说，仍是杯水车薪。去年年底，公募基金存量市值约为2.19万亿，也就是说，全部QFII的资金总额只有公募基金的四分之一左右。所以，把A股摆脱弱势的希望全部寄托在境外合格资金进入“这支外援”上，还不如更多地关注市场的存量资金和国内的增量资金方面。

　　吸引外资投资中国A股市场，从长期来讲，具有重要的意义。当A股市场有足够的吸引力时，外资会不请自来。如果把改变短期市场弱势的希望寄托在外资抄底上，目前来看并不现实。