平高电气：资产整合提升发展空间

　　东兴证券

　　平高电气11月11日晚间公告称，拟以每股7.31元的均价，向控股股东平高集团非公开发行不超过3.2亿股，平高集团将以14亿现金，以及不超过9亿元的经营性资产以及3305.56万出口退税款认购。资产+现金注入，体现大股东对公司未来发展信心及扶持决心。天津智能真空开关科技产业园项目介入配网领域，将再造平高是公司百亿销售目标的坚实注脚。5亿现金补充流动资金有效降低财务费用同时可满足后续特高压建设的需求。注入资产开启股份公司全产业链开关之路，集团有望成为股份公司后续业务孵化器。综上，由于只是资产整合预案，具体注入资产的收入和盈利情况不明，因此暂时不考虑资产注入对公司未来业绩的影响，2012、2013和2014的EPS分别为0.15、0.48、0.65，对应的PE分别为49.6、15.6、11.4，公司兼具题材与价值，未来随着特高压交流项目招投标的开启、海外订单的落实以及产业链的进一步完善，公司估值有望进一步提升，维持“强烈推荐”。