雅本化学：新项目2013年将陆续释放业绩

　　东兴证券

　　公司募投项目10月份已陆续投放，BPP预计12月底正式投产。公司今年利润增速低于收入增速主要受制于产能瓶颈，新项目投产后将缓解。公司超募资金项目(江苏建农、南通雅本)如期推进，13年贡献利润。公司研发实力深厚，并将继续强化。公司新建项目将明显增厚2013年业绩。预计公司12-14年EPS分别为0.39、0.70、1.00元，最新股价15.00元，对应PE分别为38、21、15倍，公司2013年估值21倍。公司股价已有一定回落，鉴于公司未来的长远发展，重新上调公司投资评级至“强烈推荐”投资评级。