军费增加航母概念再起航 炒作需谨慎

　　股市行情紧扣“两会”。温总理政府工作报告提出今年GDP增长目标7.5%，低于市场预期，股市回调。而国防费预算为6702.74亿元人民币，比上年增长11.2%，利好军工板块。航母概念反应最快。昨日中国船舶（600150）高开后迅速直奔涨停，带动中船股份（600072）、广船国际（600685）、中国重工（601989）大涨，不过后来跟随大盘调整而冲高回落。龙头中国船舶收报33.18元，升5.4%。

　　航母概念炒作需谨慎

　　军费增加，利好军工板块毫无疑问。华泰证券（601688）称，国防工业历来是新技术和产业升级的先锋，军工板块上市公司将长期受益国防现代化的进程，可分为北斗导航系统、大飞机项目、航空发动机、通用航空和低空空域放开、航空母舰五个产业投资主线。涉及的上市公司上百家。正是出于这种预期，长期以来，军工板块股票的估值水平是A股中较高的。利好预期已经部分体现在目前的股价中。昨日除航母概念表现抢眼外，其他军工板块反应不是特别显著。比如大飞机概念龙头西飞国际（000768）昨日下跌近2%。

　　航母概念近年反复炒作。去年7月“瓦良格”海试利好，航母概念股一度集体暴涨。中国船舶当时的股价超过50元，中船股份炒到最高的33.48元以上（昨日为18.87元）。但随后航母概念都“返航”回到码头，套住了不少“军迷”。这次的炒作是否又是如此？

　　一些军迷预期，国家肯定将开建新的航母战斗群，将引发千亿元级的投资。但从中国船舶等上市公司资料看，军工资产并不在上市公司中，也就是说，即使开建新的航母，并不是由上市公司承担。市场人士只是预期航母的相关部件可能会放到上市公司生产，属于间接利好，而且利好程度很难判断。海通证券（600837）投资顾问龚怀鹏对航母概念炒作不以为然，认为究竟是哪些公司在参与航母部件制造市场都无法看清和判断，而即使知道，其受益情况也并不清楚。航母概念炒作需谨慎。

　　造船业处于深度调整期

　　如果不是航母这个概念时不时刺激一下，造船业目前实际不景气。华鑫证券分析师徐呈健今年2月底发布研究报告称，海运市场经营惨淡，造船业受拖累。今年2月3日，BDI指数跌至647点，较2008年最高点下跌94.51%，为15年以来最低。航运需求不足，货船租金跌幅巨大，大批船东亏损，货船抛压巨大，船舶新增订单几近停滞。短期内货运能力供给仍将处于过剩状态，这种状况可能延续2年，造船业处于深度调整期。徐呈健下调造船行业评级至中性。

　　以造船行业龙头中国船舶为例。中金公司分析师罗炜分析称，中国船舶公司去年前三季度净利同比下降9.1%，其中第三季度单季下降28.1%，自2009年之后再现同比下降，主要是公司新接订单情况不尽如人意。考虑到全球船队运能和船厂在手订单过剩、公司产品结构相对单一等现实，这一情况在短期内难以改观；虽然海洋石油981半潜式平台在去年上半年顺利命名交付，但公司在海洋工程平台新签订单市场上并未能有新的突破，海洋工程业务为公司贡献显著盈利仍需时日。

　　中国重工、广船国际等上市公司的情况也大致如此。就造船业务来说，目前行业处在寒冬。军费增加对航母概念板块的利好能否弥补造船业本身的不景气，应该打上个问号。