投资机会在消费转型类个股

　　市场在对经济的担忧中继续回调。对于未来趋势，多数基金认为在经济和企业盈利依旧下行的环境下，市场短期将维持震荡整理的走势，中长期出于对经济软着陆和回升的信心仍然看好市场。很多消费板块目前处于增速的最低点，也恰逢加大配置的良好买点，主流资金的结构配置调整有望继续推动消费类板块继续上行。

　　南方基金认为，2012年业绩增长的一致预期仍有下调空间，给市场反弹空间造成一定的影响。目前经济呈现出季节性的回升特征，其可持续性还有待验证。资金成本的回落有利于估值的修复，但是政策放松预期的落空又成为压制市场估值的因素。短期内市场仍将维持震荡走势，等待更多的政策利好信号和流动性进一步改善，才能迎来第二波反弹。

　　博时基金较为谨慎，表示即使货币和信贷明显宽松，恐怕短期也难以使经济景气上行。年初以来信贷需求下降明显，表现为量减价降。中国的出口已经接近10个月环比几乎无增长。这里可能有一些长期的因素，但不好衡量，比如内需会占据更多的份额；或者说有一些产业链跑到别的国家去了。但即使从短期因素来看，近来新兴市场国家因为对付通胀，增长都是普遍走弱；美、欧的环比能不比四季度差就已经不错了。

　　富国基金认为股指对流动性、经济改善和政策预期的反映吻合度仍较为一致，估值修复后上升乏力，通胀向下政策和流动性周期向上使股指能保持一个较为平缓的上升趋势，但继续上行需整固以待经济改善。股指的上升高度受到政策预期弱化的影响。在未来一段时间或者全年更可能要追寻的，是如何更好的进行行业选择和结构配置。

　　汇添富基金继续维持市场震荡格局的判断，但是值得注意市场风格转换迹象明显，业绩稳定估值相对合理的稳定类资产重新为市场所青睐，这一现象短期内有望延续。随着季报披露日期的进一步临近，季报业绩预期短期内将成为个股市场表现的主要驱动因素，将积极跟踪重点公司季报情况，根据相关公司业绩预期和估值变化调整组合持股情况。

　　海富通基金也认为在未来一段时期内，A股市场对基本面预期和现实情况不匹配的发生概率或将增大，由此加大市场的波动性。在短期内，市场震荡可能会加剧，从成交量等因素判断，市场的活力依旧不减，股指向下的空间有限。

　　融通基金认为，今年总体市场表现将不温不火，蓝筹股机会在于低买高卖。低估值的蓝筹股具有较为稳定的波段价值投资机会，尽管大部分蓝筹股已经从过去十年的成长股向价值股过渡，但6至10倍PE估值的蓝筹股无论放在世界上哪个股票市场均具有相对吸引力。

　　博时基金表示，行业板块上的机会在低估值蓝筹股，业绩稳定成长性较差，由于存在政策改革的预期，加上监管层态度坚定的力挺，有望出现较独立的走势，可以关注电力和运输。

　　长城基金在判断下行风险可控的前提下，认为还是可以比较放心的寻找结构机会。低估值的消费股是选择，对于流动性敏感但是基本面不支持的上游，如煤炭，调整之后依然具有阶段收益行情。在政策没有大动作之前，适当回避中游纯周期品。

　　汇丰晋信表示养老金会推动蓝筹股更具有投资价值。养老金的投资以稳健为主，在股市的投资方面肯定会更加倾向于盈利稳定、分红率高的蓝筹股公司，如果养老金积极介入蓝筹板块，不仅会对当前已经十分便宜的蓝筹板块估值有所支撑，一旦蓝筹板块的估值稳定，势必会为市场整体的估值水平树立一个标杆，改变近些年资本市场估值中枢紊乱导致投资行为失去根基的现象，同时养老金长期持有的投资策略也会减少波动，稳定市场。

　　诺安基金认为，3月消费板块展开凌厉的“春季攻势”。其中有补涨的因素，更重要的是长期看好消费类行业前景。回顾2008 年金融危机以来，消费板块每年都跑赢A 股市场。这与中国经济转型的大趋势密不可分。经过这几年的工资快速上涨之后，目前蓝领工资赶上并超过低端白领工资。中低端劳动者是非常庞大的群体。这个群体具备消费能力以后，由此形成的消费需求不可估量。这正是消费板块行情在A股市场经久不息的主要原因。

　　华安基金认为，主流资金的结构配置调整有望继续推动消费类板块继续上行。总理的言论引发市场对周期品未来政策和基本面不确定性的担忧，市场短期情绪偏向确定性较强的消费品；另外，很多消费板块目前处于增速的最低点，也恰逢加大配置的良好买点，因此，消费类板块短期有望继续走好。建议行业配置方面平衡化，适当降低周期品配置增加消费品配置；时刻警惕周期品可能的反弹；反弹的契机和触发因素可能在于成交数据的超预期或随着天气转暖，新开工增速好于当前的悲观预期。

　　工银瑞信基金在选股上采用自下而上的方式，提高了军工、传媒、非银行金融、有色和传媒的评级。军工行业评级提高至中性原因有三：一是军费上涨推动市场对于军工股的业绩可靠性的增强；二是外围局势进一步紧张刺激资本市场对于军工股的风险偏好；三是重大专项提升板块整体信心。传媒行业方面看法由中性变为看好，主要原因是行业政策利好进入高频释放期，因此在两会前加大对传统媒体行业的配置力度。食品饮料方面建议加仓，3 月是年报季报密集期，白酒股业绩没有低于预期风险且还有高增长。非银行金融由中性转入看好，市场交投活跃，政策支持券商公司改革力度超出市场预期。而由于流动性预期改善，看好金属价格。