金融观察家 顾铭德 4月份经济下滑数据出来后，央行立即降低存款准备金率，温总理在调研过程中发出重要的政策转向信号，把稳增长放在更重要的位置。国务院于23日召开常务会议，标题就是积极采取扩大需求政策措施。其措施内容有，启动一批事关全局带动性强的重大项目，稳定和严格实施房地产市场调控政策，落实好结构性减税，减轻企业税负，保持合理社会融资规模等等。这些措施陆续出台后，还有许多投资者担心，股市会加速下滑。其担心的理由是，希腊违约会引发欧元危机，拖累中国经济下滑，股市暴跌。这种担忧有一定道理，但成为现实的概率非常小。 其一，对中国来讲，保增长与防通胀两大目标之间，更艰难的是防通胀，在多数情况下，中国经济增长率相对可以调控。只要国家和各级地方政府启动一批铁路、公路、地铁等大的基建项目，对企业进行结构性减税等措施，经济下滑势头会较快扭转。前三十年中国经济增长虽有几次下滑，但都较快恢复增长势头。相对讲，控制通胀难度更大，需要的时间更长，所以，在宏观政策发出稳增长之后，股市对经济下滑的担忧就应该逐步减缓。 其二，希腊违约退出欧元区，直接打击影响的是欧元区的信誉、欧元区银行业的经营状况，其后是美国、日本等相关国家的银行与经济，对中国的影响是间接的、心理层面的。美国在应对2008年百年不遇金融危机时，采用了宽松货币政策，刺激经济增长，逐步使美国走出了危机。如今，欧州选民对刺激增长的政策越来越支持。如果欧元区国家也学美国放松货币刺激增长的话，希腊退出欧元区与不退出其实对欧洲及世界经济影响就会大大减缓。中国股市完全没有必要成为希腊危机反映最敏感地区。 其三，本届证监会推动股市繁荣的各项措施正在逐步落实。媒体披露社保新设投资组合启动投资，养老金最高400亿可以入市。养老金在如此短的时间内，在争议声中合法入市，这在以前不可想象。这说明本届证监会推动繁荣股市的决心、效率和新的工作作风。我们对本届证监会的努力应该予以肯定，这种努力会收到预期效果。本届证监会的缺陷在于对市场扩容态度表态仍然有局限。证监会保护局发言人认为，股市涨跌与IPO市场扩容无必然联系。其实，从长周期看确实没有必然联系，但短期会有影响。特别在近期，在人心不稳，欧债危机有较大不确定情况下，多发股票会使投资者信心更加脆弱。如果目前股市上涨到3000点以上，证监会多发股票确实不会影响股价。可是目前情况下，证监会每周发行7到8只股票，会抵消利多新政效应的。 |
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GMT+8, 2024-9-29 11:34
