申银万国：股指调整至何处尚难预料

　　盘中特征：

　　周三沪深股指低开低收，个股普跌，成交量稍放大。上证指数2300点几无抵抗，收盘2284.88点，跌2.65%，成交782.3亿元；深成指收盘9531.15点，跌3.15%，成交737.7亿元。申万23个一级行业指数全线下挫，跌幅较小的是金融服务、房地产和食品饮料行业指数，跌幅在2%左右，农林牧渔、电子和有色金属行业指数跌幅分别达5.15%、5.00%和4.65%。终盘76只上涨，93只平盘，2279只下跌，其中5只涨停，34只跌停。沪深股指的日K线均为下跌大阴线。

　　后市研判：

　　上证指数近期步入调整格局，即使短期盘中超跌有所反弹，其力度将有限。

　　创业板成为做空的主要动力。媒体报道深交所将推动符合创业板第二套较低标准企业上市，如果成行，这在较大程度上影响供求关系。已经上市的股票闻风而动，抛盘涌现。加之此波创业板指数反弹30.63%，即从612.28点升至799.83点，本身就跑赢主板较多，有回吐的压力，一有风吹草动，多杀多行情跃然盘中。周三创业板指数大跌5.06%，中小板指数跌幅也近4%，成为短期重灾区。一根光头光脚的大阴线，预示其做空能量有待继续释放。

　　均线系统空头排列，对多方不利，调整可能延续。2012年3月6日上证指数跌破10日均线，人们初步想到的是可能考验60日均线，3月28日60日均线无声而破。目前60日均线位于2334点左右，可能成为近期反弹的阻力。目前短中期均线系统的空头排列可能要花不短的时间修复。一些前期反弹幅度可观的品种可能面临调整的压力。

　　股指调整至何处尚难预料。每一轮行情似乎都有这样的特征，一旦上涨，往往会超过多数人的预期，反之亦然。眼下尚无止跌信号，不必猜测调整的具体目标。短期持续大跌后不排除盘中反弹的可能，一般而言，也仅是短线为之，见好就收。适当谨慎一点，等待新的机会。

　　操作策略：

　　股指震荡回调，波段操作，适当控制仓位。