长江证券：维持湖北宜化“推荐”评级

　　尿素受一季度下游采购情绪低及东北施肥延后的影响，价格自一季度以来持续攀升。同时，海外尿素受需求拉动价格持续攀升，国内外价格差扩大，在这种背景下，国内对7月份的出口行情充满期待，尿素上半年依然处于景气高点。

　　长江证券认为，海外二铵在出口窗口打开前夕攀升，出口有望超预期。受美洲二铵需求回暖，海外二铵在出口窗口即将打开的时点不断攀升。未来随着印度和孟加拉国的二铵采购实施以及北美磷肥库存持续走低，国际二铵价格将进入上升通道，6月份将打开的出口有望超预期。尿素、二铵对价比值严重脱离历史平均水平，将在一定程度上推动尿素、二铵内部的替代关系，进一步推动对磷肥的需求。PVC目前处于行业底部，未来随着电力紧张及房地产复苏的影响，长江证券判断PVC底部提升将成为二季度及三季度的主旋律。

　　长江证券维持对公司2012-2014年1.68元、2.14元和2.35元的盈利预测，看好公司在尿素、磷肥和PVC领域的低成本战略，随着公司磷矿及煤矿等上游资源的逐步开发，公司的竞争地位将进一步巩固，维持对公司“推荐”评级。