东方证券：给予保险行业“看好”评级

　　东方证券日前发布保险行业研究报告指出，2011年末各家保险企业净资产增长主要受净资产各项目的权重和增长率影响：平安净资产正增长2.4%得益于利润的高增长，抵销了A类浮亏对净资产的不利影响；国寿当期净利润基本与当期利润分配相抵销，未分配利润0增长，期末净资产负增长8.2%，基本来自A类浮亏余额的影响；太保因未分配利润在整个净资产中的占比较国寿、平安低，利润增长对A类浮亏的抵销不明显，期末净资产负增长4.4%；新华虽然当期净利润同比增长24.5%，但由于A类浮亏在净资产中权重过高，最后净资产仅同比负增长13.6%。

　　报告认为，保险行业一季报业绩可能不会出现之前市场预期的环比大幅改善，短期股价可能有调整。而从P/EV，NBM来看，保险行业估值达历史低点。从宏观环境判断，保险行业在业务、投资端，2012均会比2011有所好转，虽然产险有景气下行的趋势，但其在公司估值中仅占1倍PB，不影响价值判断。维持行业“看好”评级。

　　从基本面角度，报告建议首选平安和太保。