有色金属：转变思路逢低布局

　　1、这是最坏的年代，也是最好的年代

　　目前有色行业基本面状况可以用这样一句话概括：这是最坏的年代，也是最好的年代。短期来看，行业下游需求疲弱，供给过剩，行业赢利能力处于历史低位，这是最坏的时期，中期来看，任何行业都有上行周期，有色行业也不例外，在行业低谷的时候买入往往是最好的时候。

　　低位布局存在一定的时间成本和一些继续下跌的风险，这也是一些投资者担心的有色股投资不能做左侧交易，他们更喜欢等待有明确的信号之后做右侧交易。随之而来的问题是，什么样的指标是明确的信号，到时候会不会有那么从容的机会买入，冲击成本有多大，这也是很多机构投资者在操作有色股时的困惑，感觉买完了筹码这一波行情也差不多了，似乎没怎么赚钱又似乎赚了点钱，除非行情足够大，否则比较难有充分的持仓安全边际，实践证明这不是投资有色股最好的方法。

　　因此要逢低布局，但前提是要具备几个条件，首先，行业已经到足够低的位臵，历史的底部区域，其次，结合宏观判断经济调整到了后半程，再次，公司未来显现出足够大的业绩弹性。

　　2、投资建议：目前是逢低布局良机静候行业复苏佳音

　　我们的综合判断是，目前行业已经到底部区域，虽然还可能有一段时间的调整，但目前大部分金属价格处于成本线附近，跌无可跌，经济在2季度复苏可能性增大(即使是弱复苏)，有色公司对资源价格反弹的业绩弹性已经足够大，是布局良机。

　　重点关注铝、铅锌、稀土、钨、锡、锑、锗、钼、镍、钛、锆，尤其是底部小金属未来的价格弹性会更大，个股关注：云铝股份、兴业矿业、锡业股份、吉恩镍业、金钼股份。