行业大会虽闭幕券商板块投资机会尚存

　　4 月，沪深300 指数上涨6.98%；券商板块上涨13.55%，相对收益达到6.57%。4 月份行业经纪业务仍处于恢复过程中，日均股票成交额达到1568 亿元，较3 月份的1756 亿元下降了10.69%，市场交易活跃度进一步收紧，仍处于近3 年较低水平，低于2011 年日均1728 亿元的水平。

　　在 4 月份所有上市券商中，国海证券以46%涨幅居板块首位，其次是东吴证券的37%；国元证券以8.16%涨幅居板块涨幅末位。2012 年截至到4 月底，国海证券以140%的涨幅居板块第一，海通证券上涨30.9%，中信证券上涨31.51%。在换手率方面，4 月沪深300 换手率为0.31，较3 月上升29%。

　　5 月“证券公司创新发展研讨会”结束，证监会出台《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施(征求意见稿)》，“征求意见稿”提出了11 点近期措施，包括“产品创新、业务创新、组织形式创新及国际化”等。以上措施的逐步落实将推动证券行业盈利模式改善，仍然坚持看好券商板块的投资机会。

　　建议重点关注综合实力突出的中信证券、海通证券，中型券商关注宏源证券、长江证券。

　　主要风险因素：作为证券公司收入构成中的主要部分，经纪业务和自营业务受股票市场涨跌影响较大。