山东神光：指数宽幅波动表现抗跌

　　1、受利空消息打压，周三沪深股指并未延续前两日的反弹，而是低开震荡，态势有所转弱。沪指盘中反弹未及60日线，午后在2350点企稳，收跌0.42%，成交848.9亿元，较周二放大13%；深成指的表现与沪指如出一辙，在20日线和5日线之间震荡，收跌0.36%，成交694.2亿元，较周二放大15%；中小板指和创业板指双双以小阴十字星报收，分别收跌0.32%和0.23%。从消息面来看，导致股指震荡的因素主要是：5月产业资本减持不断，大股东参考减持市值过亿的股票已经达到13只；希腊前总理称希腊正考虑退出欧元区，专家称后果可能比雷曼事件还要严重；国际评级机构惠誉突然下调日本长期外币与本币发行人违约评级，虽然专家预计对全球市场的影响不大，仍引发投资者的担忧；央行周二在公开市场开展了600亿元正回购操作，已提前实现净回笼480亿元等。不过，李克强副总理近日在江苏考察时强调，要正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通货膨胀预期三者的关系，预期“有力度”的稳增长政策或将出台；交通、华夏、浦发等银行股逼近破净红线，估值较低，或吸引资金促其企稳；沪深300交易型开放指数基金(ETF)即将于下周一上市，标志着风险对冲和套利时代到来，利好A股市场。

　　2、从技术面来看，周三沪深股指双双以十字星报收，沪指收阴成指收阳，温和放大的成交量显示有部分恐慌盘谨慎出局。从60分钟K线来看，周三的反弹在120小时线和250小时线附近遇阻，尾盘一小时的反弹较为有力，将前两根阴线收复大半，不过120小时线和250小时线仍是短线阻力所在，不容小觑，仍宜谨慎。周三的生命线(2304点)是近期的低点所在，沪指虽然站在其上，但是该涨不涨，发出短线走弱信号，应适度警惕。未来3个交易日的生命线依次位于2321、2335、2335点，位置依然不高，对沪指构成一定支撑。

　　3、从盘面看：券商、水泥、房地产、建材、医药、酿酒食品等基金重仓股表现突出。券商股再次发力，尤其是中信证券、海通证券等大券商个股，尾盘放量上涨成为推动指数回升的主要力量，转融通利好在即，整体市场看多阵营力量扩张，券商股短期利好、长期利好同时具备，后市继续看涨；受益于铁路基建和保障房建设的实施，水泥建材板块近两日走势良好，保增长政策利好还未完全释放，后市维持乐观；酿酒食品板块连续三日资金持续流入，走势强劲；房地产板块在政策有所放松的预期下也趋向走好。然而受到国际大宗商品大幅下跌影响，黄金、有色金属等出现回调，有色金属板块短期内抛压较重，可能维持调整。

　　4、操作策略：股指盘中宽幅波动，尾盘强势收高，可见短期内股指已出现强支撑，利好政策的接踵而至已为经济下行托底，尤其在下周一沪深300ETF的上市增加了市场面的乐观氛围。从保增长政策的角度看，降税已经是确定的，营业税改征增值税试点在上海初见成效，进一步扩围的方案或将在5月底或6月初出台，试点扩围有望在下半年启动。有消息称，目前包括北京、天津、重庆、厦门、深圳五市和江苏、湖南、海南、安徽、福建五省正积极申报营改增试点。 同时放松货币政策的呼声增加，M2增速由历史地位回归到历史中值的可能性是存在的。操作上建议维持积极策略，重点关注券商、房地产和银行板块。