山东神光：市场正在酝酿新一轮的“政策市”

　　1、上周五沪深股指继续震荡回落，创出近期调整新低。沪指下跌0.74%，如期跌破半年线的支撑，成交680.2亿元，较周四萎缩11%；深成指全天都在万点大关之下运行，收跌1.00%，成交606.5亿元，亦较周四萎缩11%；中小板指收跌1.46%，跌破半年线，日K线组合为渐大三连阴，空头明显占据上风；创业板指再次于700点整数关暂时企稳，跌幅为1.38%。从消息面来看，上周在布鲁塞尔举行的第18届欧盟紧急峰会无果而终，希腊退出阴霾加深，欧债危机继续发酵；中信重工、EMS、陕煤股份等一批大盘股(融资规模超400亿元)将在三季度引而待发，对未来的资金面形成严重考验；为稳定市场利率，上周二和周四央行分别发行了600亿元28天正回购与300亿元91天正回购等，主导了短线股指的回落。不过，华泰博瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF将于周一上市交易，值得期待；5月汇丰PMI再次下滑，外界预计宽松政策将加码；A股6月遭遇三大“魔咒”，股民惊呼一定要清仓等，有利于短线企稳。

　　2、从技术面来看，上周五沪深股指双双以缩量的小阴线报收，沪指日K线三连阴下跌，形成三只黑乌鸦组合；沪深股指的周线也是连收三阴，其中上周的阴线带长长的上影线，显示上方抛压较重，图形较为难看。不过股指创出近期调整新低，但是KDJ等指标没有同步创出新低，出现了底背离；且从时间来看，上周六(5月26日)不仅是螺旋周期的转折日，而且是1992年5月26日历史高点1429点以来20年的时间，短线可能对应一定的转折机会；从空间来看，上周我们曾分析过，2300点整数关上方支撑较强，短线深跌的可能不大，因此逢低可考虑适当加仓。上周五沪指收盘刚好在生命线(2335点)之下，明确行情处于弱势之中。未来3个交易日的生命线依次位2329、2315、2292点，位置不高，其中周三的2292点是近期的低点所在，提示沪指有望在2300点整数关附近企稳。

　　3、从盘面看：保险银行拖累指数下跌，保险板块放量下跌，列跌幅榜首，短期内继续看跌；浦发银行、建设银行、工商银行等银行股股价创出年内新低，市场中最安全的银行股跌跌不休，完全消灭了市场的做多热情，成交量连续萎缩。 国务院23日召开常务会议，要求推进“十二五”规划重大项目按期实施，梳理在建续建项目，鼓励民间投资，三项部署中，铁路均处于突出位置，铁路基建板块延续上升通道，可予以持续关注；社科院24日发布《房地产蓝皮书》，首次对房地产调控做出“松动”预期，同时25日深圳召开土地管理制度改革工作会议和改革试点启动仪式，土地改革方案的推出对深圳地产股构成利好，地产、建材板块冲高回落，但后市仍可关注。近期影响大盘下跌的市场因素主要有两个，一个是指数期货出现历史上首次的大幅贴水，经过本周的现货指数下跌，期指和现货指数已经已经在底部汇合，影响大盘继续下跌的一个因素基本消除；另一个就是最安全的银行股跌跌不休，还需继续消化，银行止跌时大盘可能出现反击。

　　4、操作策略：本周利好政策较多，但市场反应迟缓，如央行将投入1700亿元推进节能减排等消息没有带动相关板块，走强的铁路基建等板块或仅是前期利好不断，市场认可的表现，资金面持续萎缩，市场多以观望为主。股指下破半年线但仍在轨道中运行，无需过度悲观，政策不断利好预期仍在，下周华泰博瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF上市交易或带动权重股止跌回升。操作上建议逢低建仓，大盘下跌空间有限。