华讯投资：又到下跌时何时可抄底？

　　昨日股指震荡整理，今日突然出现缩量下跌。市场情绪开始转为悲观。国际方面，美国股市因为独立日停牌，而欧洲股市出现小幅调整态势，对于扑朔迷离的外围市场很大程度在影响全球经济的复苏，作为全球经济体的一员，中国经济受到拖累也是非常明显。

　　从宏观经济方面来看，CPI的拐头向下对未来出现第二次降息很有帮助，不过通过第一次降息之后股指下挫，说明目前即使再次降息对市场作用也不大，真正能够期待的是未来经济的复苏。

　　我们知道市场真正启动大牛市行情需要政策底和技术底和经济底，只有三方面都到达拐点位置才会有持续的反弹出现。现在看来政策方面还是以扶持股市为主，虽然没有明确的救市出台，不过很多方面都开始解决a股存在的问题，这需要一个过程，当然政策也期望这样的过程是美好的，不过场外资金却不这么认为，这显然是犹豫悲观导致的资金看淡后市。

　　另一方面我们看到技术层面上，股指周线方面形成标准的大M头走势，未来极有可能继续下调2188点的支持，能否守住并迎来反弹行情是一个重点，如果可能守住当技术底就会确认，如果不能守住2188点，大盘继续下调就成为必然。

　　再说说经济层面上，随着地产调整略有放松，相关的水泥、建仓、基建、家装等行业开始有所复苏，这对中国经济发展产生很大增长预期，不过我们看到银行、石油两大领域依然不振，很大程度上对冲了地产复苏的增长。所以短期经济上仍是一个增长对冲下滑的过程，距离经济真正拐点还差距比较大。

　　整体看，股指技术上，经济上两方面仍未寻找到真正底部，目前能够期待的只有政策继续放出利好支撑a股，在利好没有出台前大盘弱势的格局仍将延续，那么对于投资上还是保持谨慎为主。在炒股时我一直强调顺势而为、快乐交易，不打无把握之仗。因而目前尚未形成牛市启动的条件，只能表明 A 股市场处于熊市底部构筑区域，以及牛市基础的反复扎实过程，距离真正抄底还差一些。