成商集团：大股东增持 看好长期下沉空间

　　光大证券

　　深圳茂业商厦拟6个月内增持不超过公司总股本5%的股份：

　　深圳茂业商厦于2012年5月24日通过上证所系统增持公司股份320.06万股。本次增持前，深圳茂业商厦持有公司股份3.81亿股，占公司股份总额的66.78%；本次增持后，深圳茂业商厦持有公司股份3.84亿股，占公司股份总额的67.34%。深圳茂业商厦拟在未来6个月内(自本次增持之日起算)继续通过上海证券交易所系统以不超过每股7元的价格增持公司股份，投入金额不超过2亿元，累计增持不超过公司已发行总股本5%的股份(含本次已增持股份在内)。

　　大股东增持彰显对未来信心，纠纷裁决利于核心商圈联动效应：

　　我们认为在目前零售行业整体不景气的情况下，本周大股东增持积极起到了稳定军心的作用，彰显出其对公司未来发展的信心。2012年4月26日公司公告，和太平洋 的纠纷已有终局裁决结果，主要判决结果和影响为双方合作合同于2012年4月20日终止，双方自该日起依法对合作企业进行清算；由于原有分配方式被驳回，2011年半年报、三季报、年报已确认的投资收益需重新确认，追溯调整。我们认为太平洋纠纷的结案，使公司得以收回黄金地段的物业，未来成都市内核心商圈的经营规模效应和联动性得以加强，但目前太平洋方面收尾工作受到一定牵制，因此短期业绩大幅提升仍有难度。