申银万国：2300点附近反复震荡

　　盘中特征：

　　周五沪深股指一波三折，总体上在2300点附近波动，半数股票上涨。上证指数收于2306.85点，涨0.47%，成交678.6亿元；深成指收盘9885.65点，几乎是平盘，成交648.7亿元。申万23个一级行业指数12涨11跌，涨幅居前的为金融服务、医药生物和家用电器，跌幅居前的为房地产、食品饮料和农林牧渔行业指数。大盘总体上相对平和。终盘两市1231只上涨，227只平盘，1042下跌，其中13只涨停，无跌停。沪深股指的日K线分别为盘整小阳线和小阴线。

　　后市研判：

　　上证指数短期在2300点附近震荡整理，酝酿反弹。

　　上证指数近期在2300点上下漫不经心，反复震荡。周五的高点2314，低点2283，总体上围绕着2300拉锯。就6月5日以来，股指也同样在2300点附近徘徊，出现在高点为6月7日的2328点，低点为6月8日的2276点，大涨或者大跌的动力似乎都不足，好象在等待什么。在2300点之下做空其实没有多少“倒差价”。后市多空可能还有反复，但不必太悲观。近9个交易日以来多空都没有什么建树，6月15日的收盘指数2306.85点与6月4日的2308.55点相比，几乎是原地踏步，平起平坐。

　　银行股终于在超跌后出现象样的反弹，南京银行和宁波银行，用足“1.1”的政策，股价弹性也十足，6月15日它们分别上涨5.19%和7.65%，其他大银行也收阳线。银行股由于非对称降息，导致其近日股价摇摇欲坠，当利空因素逐渐消化之后，股价的反弹也雄纠纠的，一根阳线吞没数根阴线。银行股的估值是公认的低，但其股价是一日旅游还是有修复的持续性，有待继续观察。人们担心大盘权重股反弹时，小盘股承压，从前市的盘面看似乎有点负相关，但如果从中期观望，中小板指数(399005)和创业板指数(399006)已经悄然走出2010年见高以来下轨道的上轨线，其有效性还有待于时间的验证，对于这种微小的信号不能视而不见。

　　我们目前没有新观点，我们估计箱体格局尚能维持。A股在较长时间内走势相对独立，周边市场的波动只是间接影响，6月17日希腊第二次大选的结果对股市可能有点影响，要给予适当关注。上证指数二季度2450点左右有压力，2300点至2250点区域有支撑。不管短线如何运行，我们认为2300点附近属于低风险区域，仓轻者可考虑逐步布局做反弹。技术面观察，不妨留意一下日随机指标，该指标在2012年2月下旬和5月上旬都提示阶段性风险，而在2011年12月中下旬和2012年3月下旬都显示过做反弹的机会。目前该指标显示股指处于阶段低位区域，是逐步试探做反弹的时机。退一步说即使不打算做反弹，也不至于在2300点之下盲目斩仓。

　　操作策略：

　　震荡拉锯，回调逐步少量吸纳。