上海证券报：沪指纠缠2300点多重悬念左右筑底行情

　　编者按：本周大盘在一阳一阴的交替走势下震荡前行，2300点附近有了较为明显的止跌企稳迹象。短期底部是否即将探明？2300点一线还将纠缠多久？

　　阶段底部正探明拉升仍需时间

　　笔者认为，行情的上涨空间很大程度上取决于流动性情况，综合当前基本面形势发现，短期市场流动性并不会发生质的改善，但中期向好无疑。

　　从这次降息的实际效果上看，此次降息的同时，又出现了存款上浮，加剧了银行揽储竞争，使得6月底即二季度末冲存款的压力进一步增加。在季末前加速向银行存款回流的背景下，处于弱势地位的股市往往受到挤出效应，从而导致资本市场流动性偏紧。然而6月底财政存款将进入集中下发时间，这样月底之后流动性会逐步改善，度过季末之后的7月份资金将回流，加上7、8月份实体开工需求季节性减弱，将促使整体流动性更加宽松。

　　从中期角度看，虽然一次性降息很难大幅度改善企业经营环境，但是这次降息明确了新一轮调息周期的开始，不仅很大程度上提振了企业经营者的信心，而且实际资金成本降低将刺激贷款需求的增加。随着实体经济对资金需求回升，以及货币政策放松继续释放流动性，中长期市场流动性逐步向好是确定无疑的。这意味着二季度M2真正的拐点即将出现，而历史经验表明，M2拐点出现之后，往往伴随着股市上升行情的出现。加上以国际原油为首的大宗商品价格中期回落，受其传导机制影响，与其相关的企业生产成本降低，而国内输入型通胀也会自然而然回落。由此可见，目前阶段投资者不必过于悲观，中期股市回升行情还是可以期待的。

　　基于以上分析，笔者认为，短期行情止跌企稳的概率增大，中线行情更加乐观。从市场上看，当前股指出现上下大幅的波动，可以理解为股指经历阶段性下跌之后，行情在筑底阶段前夕，受到市场持股心态以及多空分歧显著的影响而出现的走势，但这并不影响股指在2300点出现阶段性短期底部的可能。不过行情进入大幅拉升仍然需要时间。因此，在操作上投资者仍应轻仓操作，适当关注流动性下降预期受益的公司，以及大宗商品下降引发企业成本回落、利润上升的优质品种。

　　大盘突破生命线起涨或在下周出现

　　⊙展锋

　　周五市场再次出现宽幅震荡，隔夜美股的大涨虽一度刺激市场上攻2315点一线，但随后指数再次一路阴跌并回靠2280点一线，有色金属、房地产、机械板块成为最大的受灾区，如果不是银行股再次发力，估计大盘将收得很难看。笔者认为，如果后市银行股可以持续放量上攻，对投资者信心恢复将会非常有利。

　　从目前大盘日线顶底线来看，指数已经有了筑底迹象，如果顶底线可以返身翻红上拉，那么大盘日线级别的反弹即将开始。此外，大盘收盘突破了5分钟生命线，这是一个最为积极的信号，如果可以保持不破进而实现该线向上拐头，大盘则有望随之逐级走高。

　　此外，大盘15分钟顶底线午后并未完全调整到位就拉了起来，虽然也是翻红上拉，但给人的感觉总是不太踏实，如果周一继续上拉做大形态，指数也将随之上行；15分钟特殊参数MACD收盘前DIF与DEA再度金叉，如果可以继续上行突破MACD，则对大盘反弹非常有利。

　　警惕主力诱骗手段三大看点影响下周走势

　　⊙郭施亮

　　自5月份以来，上证指数累计跌幅超过7%。6月4日的一根2.73%的长阴线跌破了2132点和2242点年内低点连线的重要支撑，致使市场的弱势整理格局延续至今。本周市场虽然呈现震荡上行的格局，不过一阳一阴的走势的确让不少投资者吃了亏。

　　近年来，主力常用两种经典的技术形态诱骗投资者入场，根据笔者分析，在熊市或震荡市中，这两种常用的技术形态分别是周线KDJ类似金叉和日线MACD指标类似金叉翻红形态。近两周这一幕假象再一次上演，主力利用周线KDJ即将形成二次金叉的现象，制造了一次将叉未叉而再度向下发散的骗线行动。而对于日线级别，主力巧妙利用日线MACD指标即将金叉的现象，同样制造了一次将叉未叉而再度向下发散的骗线行动。这致使很多技术派人士也连连退败。

　　展望下周大盘，笔者认为需要注意三大看点。其一是本周17日举行的希腊公投。如果选举结果有利，将会直接刺激全球股市短期走强，反之则拖累全球股市下跌。其二是下周的美联储公开市场委员会的议息会议。此次会否再推QE3将成为全球的焦点。其三是关注指数能否有效站稳年内低点的连线位置。若能有效站稳此线，则意味着后市有望延续反弹。

　　总体上分析，下周外围因素的影响力相对较大。待消息面逐步明朗，市场做多的信心才可以得到恢复，从而带动大盘逐步走强。

　　行情尚未步入“健康”轨道还应保持谨慎

　　⊙金戈

　　从周五市场的成交量来看，盘面个股的风生水起并未催动成交量有效放大。由此可见，整个市场氛围还是比较谨慎的，这与周末希腊大选不无关系，主力资金也在等待结果出炉。

　　另外，笔者认为，周五带动大盘反弹的银行板块仍属超跌后的技术性反弹，若周末没有相关利好消息刺激，恐怕其上涨的持续性不容乐观。一旦缺少这一支撑，短时又没有新的强势板块轮动，那么股指再度回落则不可避免。

　　通过观察近期行情的发展，笔者发现，虽然欧债危机、国内经济数据等因素对股指运行产生了相当的心理作用，但从市场自身而言，缺乏自信心、反弹欲望不强才是最直观的原因。波动频繁、量能萎缩，同时热点散乱，市场走势依然没有章法可循。所以，在行情尚未步入“健康”轨道之前，建议大家还是保持一份应有的谨慎。