科德投资：市场逐步向上涨过渡

　　受外围救市利好消息刺激，周五沪深两市高开高走，保险、医药、电力、银行等板块个股走强，但市场对周末希腊大选仍有担忧，地产、机械、酿酒食品等板块走弱，抛盘陆续出现，大盘承压冲高回落，尾盘逢低买盘介入，银行、石化等部分权重强势拉升，有效带动大盘止跌回升，截止收盘沪指报收于2306.85点。

　　一方面，市场积极因素继续强化，第一， 基建投资，结构性放松地产调控政策支持首套房信贷，千方百计稳出口等系列稳经济政策开始发挥作用，进出口数据创新高，新增信贷超预期增长，工业增速回升；展望未来政策放松仍将继续加快，包括在货币政策、地产政策、地方经济发展政策倾斜等方面，随着各种政策积极作用继续发酵，经济增速下滑重回稳定增长时间为期不远了。第二，中国金融改革创新动作不断，①实施温州、上海、深圳等区域金融改革试点，进一步放宽保险机构投资管制；②不断完善证券市场制度建设，健全完善新股发行制度、退市制度、分红制度，减免相关交易税费，经过一系列的大刀阔斧的改革，市场各种弊病逐渐得到根治，极大地提振了市场信心，市场逐渐回归价值投资，为行情长期健康发展奠定扎实的基础，有利于改变长久以来牛短熊长的格局，牛长熊短将成为常态；③积极拓宽入市资金渠道，证监会、央行积极引进QFII等国外中长期资金，逐步放宽QFII投资管制，扩容RQFII直投A股，实行养老金试点入市，这些都有助于改善市场资金供求关系，形成长期价值投资理念。第三，经过将近半年的估值修复，蓝筹整体估值得到一定程度的抬升，但除地产外，金融、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值仍处历史相对低位，市场估值仍处于历史地位，将继续对市场形成强力支撑；同时跨境跨市ETF的推行，使得优质蓝筹稀缺性逐渐凸显。另一方面，希腊政治大选在即，希腊政治向左向右短期将对国际资本市场形成干扰，但鉴于希腊退出欧元区将会给希腊、欧元带来巨大风险，无论希腊左派还是右派执政，希腊都将遵守有条件的财政约束机制，继续实行经济政治改革，同时欧元区正在考虑在实施财政紧缩的基础上同时采取政策的刺激经济增长，这都将有助于减弱市场对希腊乃至重债国前景的担忧，增强对欧元区最终摆脱债务危机的信心。鉴于上述情形，随着经济陆续披露，市场流动性环境继续宽松，蓝筹估值支撑作用逐渐显现，短期市场已基本企稳，中期看伴随着多头信心逐渐增强和未来经济数据逐渐好转，市场将重新升势。

　　1。上海证券报报道，继多家部委发布“新36条实施细则”后，近日，外汇局下发了《国家外汇管理局关于鼓励和引导民间投资健康发展有关外汇管理问题的通知》，力破“走出去”企业在境外融资难的问题。

　　2。中国证券网讯，据经济通通讯社15日报道，中国证监会副主席姚刚在北京接受香港媒体采访团访问时表示，国际板没有推出的时间表，地方养老金入市法则仍在研究。

　　3。经济参考报报道，“目前即将有6条煤运专线要开工，包括备受关注的蒙西到华中的运煤专线。”工程院院士王梦恕告诉《经济参考报》记者。王梦恕透露，现在从省市领导到中央领导都准备筹一大笔钱来投资铁路基建，原来停工的正在逐渐复工，像兰渝铁路和兰州到新疆的复线都复工了，但是有些资金还是不太到位。近期，铁路基建领域频传利好消息。国务委员兼国务院秘书长马凯日前在石家庄市召开部分地区铁路建设座谈会上明确表示，要保持必要的铁路投资规模和建设规模，继续加快铁路基础设施建设。

　　4。上海证券报报道，为让群众喝上放心水，“十二五”期间全国各地要加快推进城镇供水设施改造与建设，确保供水水质。13日住建部印发《全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及2020年远景目标的通知》，项目总投资预计达4100亿元，用于全国城镇供水设施全面改造升级。

　　5。中国证券网讯，5月底《铅蓄电池行业准入条件》正式，而铅蓄电池行业的多项标准规范目前也正在制定之中，有望即将发布。据上海有色网报道，6月18日《铅酸蓄电池单位产品能源消耗限额》标准制定研讨会议即将召开，相关人士透露，目前商讨会议的初稿已经制定完成。除此之外，《铅酸蓄电池中镉元素测定方法》与《铅酸蓄电池槽盖封合技术规范》两项行业标准目前已经完成一校，预计很快会出炉。

　　6。中国证券网讯，14日晚间，从中央人民政府网站获悉，《关于县级公立医院综合改革试点的意见》已获国务院同意，并下发各省、自治区、直辖市人民政府，国务院有关部门。意见指出，改革“以药补医”机制，鼓励探索医药分开的多种形式。取消药品加成政策，将试点县级医院补偿由服务收费、药品加成收入和政府补助三个渠道改为服务收费和政府补助两个渠道。医院由此减少的合理收入，通过调整医疗技术服务价格和增加政府投入等途径予以补偿。提高诊疗费、手术费、护理费收费标准，体现医疗技术服务合理成本和医务人员技术劳务价值。医疗技术服务收费按规定纳入医保支付政策范围，并同步推进医保支付方式改革。增加的政府投入由中央财政给予一定补助，地方财政要按实际情况调整支出结构，切实加大投入。包括发挥医疗保险补偿和控费作用；调整医疗服务价格；规范药品采购供应等。

　　7。证券日报报道，中国证监会14日公布的《QFII名录(2012年5月)》显示，5月份证监会新授予7家海外投资机构QFII资格，至此，QFII机构总数达到165家。这7家机构分别是注册地为卢森堡的欧利盛资产管理有限公司和忠利基金管理有限公司，注册地为新加坡的富敦资金管理有限公司和利安资金管理公司，注册地为香港的中银国际英国保诚资产管理有限公司，注册地为美国的威廉博莱公司以及注册地为英国的天达资产管理有限公司。与此同时，来自国家外汇管理局的数据显示，截至昨日，外汇局共核准138家QFII机构共计260.13亿美元的投资额度，今年以来已核准38家QFII机构共计43.73亿美元额度，接近2010和2011两年核准的投资额度的总和。

　　8。北京时间6月15日凌晨消息，据国外媒体报道，20国集团官员称，该集团成员国的央行已经最好了采取措施来稳定金融市场的准备。这些官员表示，如果本周日希腊大选的结果导致金融市场交易陷入混乱局面，那么各大央行将会联手提供流动性以及防止出现信贷紧缩状况。

　　一方面，外围形势复杂，但为了刺激经济增长，全球货币宽松的趋势将进一步加强，首先，巴西、韩国、俄罗斯、印度等新兴经济体经济增速放缓，新兴经济体政策转入放松周期，陆续推出政策刺激经济增长；其次，美国经济复苏、德国经济继续向好，强有力地支撑欧美经济；最后，欧洲经济政治仍处于债务泥潭中，由于希腊二次大选临近，西班牙债务融资困难，短期市场对欧元面临存亡产生忧虑，国际资本市场波动剧烈，同时欧元区不断做出积极努力救助希腊、西班牙等债务重灾国。另一方面，国内进入稳定经济增长阶段，除息密集加快推出各种刺激政策，①央行采取下调存款准备金率、实施正逆回购，下调市场利率等各种政策手段，放松货币政策，确保市场合理流动性，服务实体经济；②各类产业政策加快落实，地产调控转向有保有压支持首套房购买需求，新兴产业各项规划陆续推出，淘汰落后产能和节能减排力度继续加大；③积极发挥财政政策作用，结构性减税逐渐扩大，推出了刺激家电、节能设备、新能源产品消费的政策，积极拓展出口市场深度和广度，放宽民营资本准入领域，这些都为经济转型创造了有利的环境；④实现强有力的金融改革创新，多渠道积极引进各种资金参与市场，建立功能齐全的强大的资本市场，服务实体经济；随着资本市场制度逐渐完善，价值投资理念回归市场，各种稳经济政策发挥作用，经济将由增速下行成功过渡到稳定增长，这些正面因素将继续支持大盘向好发展。