刺激消费促经济五大行业乘优惠政策东风

　　现在的市场是谁都不相信还会有一个四万亿，但每个人又都期盼着新一轮的经济刺激计划。很及时的，本周我们得到了启示。

　　5月16日，在国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议中，讨论并通过了《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，同时研究确定了一系列促进节能产品消费的政策措施。其中，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年；安排22亿元支持推广节能灯和LED灯；安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车；安排16亿元支持推广高效电机，共计363亿元。对于上述补贴措施，国家发改委副秘书长赵家荣公开表示，可预计拉动消费需求约4500亿元，年节能约1200万吨标准煤，其中节电约323亿千瓦时。很显然，这一补贴政策正是冲着“杠杆原理”去的，而早在2009年启动的“节能产品惠民工程”当中，实施3年，政府补贴330亿元，直接撬动消费5500多亿元的成绩，正是此番以补贴促消费措施的最好先例。

　　家电利好接上趟着眼“节能”

　　家电近年来一直都是利好政策的宠儿。在“十一五”期间，该行业就有家电下乡、节能补贴、以旧换新这三大政策的呵护，这也是维持家电工业快速增长的重要原因。正当上述三大政策陆续到期时，行业再度吹起了政策暖风，在利好接上趟的同时，合肥三洋(600983，收盘价8.98元)、小天鹅A(000418，收盘价11.1元)、美菱电器(000521，收盘价5.19元)等个股在二级市场也是反响强烈。不过值得一提的是，与此前“广撒网”的政策不同，今年的家电政策的关键词是“节能”，也就是说家电行业产业升级是政策的着眼点。

　　东兴证券分析师认为，着眼产业升级的话，最受益的就是行业龙头，因为龙头企业在节能产品的技术储备、销售占比、能效控制等方面均领先于行业，龙头企业也能够针对政策更有实力去进行生产线改造，进而争取到工程采购订单。照此来看，青岛海尔(600690，前收盘价12.1元)、格力电器(000651，收盘价21.63元)、美的电器(000527，收盘价13.65元)、海信电器(600060，收盘价17.82元)等占优，而小天鹅A、合肥三洋等业绩改善的空间也较大。另外，此次的政策覆盖范围还明确指向了热水器，在这个细分行业中，万和电气(002543，收盘价18.95元)、万家乐(000533，前收盘价4.66元)两家企业将由此进入市场视野。

　　另据一位北京券商分析师的观点，家电行业此前尚未刺激到的品种，对补贴政策的反应应该更大，可做重点跟踪。

　　探路白炽灯淘汰首次覆盖LED灯

　　至于节能灯和LED灯的政策，则显得比汽车政策意义更重。为什么这么说呢，因为首先与每年国家对节能灯十几亿元的补贴对比，今年的扶持力度明显加大；其次，政策的覆盖范围首次覆盖了第三代照明产品LED灯，政策的导向不言而喻。更重要的是，此补贴更像是先头部队，是为2012年10月1日即将正式实施的白炽灯淘汰计划探路。

　　据5月7日科技部发布的《半导体照明科技发展“十二五”专项规划(征求意见稿)》，到2015年，LED照明产业规模要达到5000亿元，LED照明产品占通用照明的30%；重点培育掌握核心技术、拥有较多自主智慧财产权、自主品牌的20~30家龙头企业，建成20个国家级产业基地和50个“十城万盏”试点示范城市，而2009年我国LED照明市场的份额仅不到1%，巨大的落差无疑将给相关产业的企业提供快速发展的温床。

　　具体从产业来看，首先封装、应用环节由于壁垒相对较低，相互渗透更为普遍，目前同时拥有封装、应用业务的公司已包括国星光电(002449，收盘价17.37元)、雷曼光电(300162，收盘价14.8元)、鸿利光电(300219，收盘价8.99元)、洲明科技(300232，收盘价13.85元)等，传统照明公司在切入LED照明后，继续延伸至封装领域，包括阳光照明(600261，收盘价17.5元)、佛山照明(000541，收盘价9.74元)等；外延片、芯片环节，由于补贴政策，短期扩产较为迅速，其中以三安光电(600703，收盘价12.84元)、德豪润达(002005，收盘价16.94元)为第一梯队，乾照光电(300102，收盘价12.96元)及其他次之；如果从应用领域来看，长方照明(300301，收盘价23.1元)、鸿利光电、勤上光电(002638，收盘价27.5元)、瑞丰光电(300241，收盘价15.17元)四家公司照明应用占比超过50%，或有较高的业绩弹性。

　　高效电机政策落地券商看好

　　高效电机似乎是在此次补贴范围内最少被市场提及的产业，但这并不能抹去国家对它的重视。

　　有数据显示，在2011年初财政部、国家发改委发布《关于做好2011年高效节能电机推广工作的通知》后不久的3月份，湖南湘潭召开了2011年全国高效电机推广工作会议，当年推广任务是3177万千瓦，占全年国内电机销售量的比重约为30%；同时两部委还将高效节能中小型三相异步电机、高压三相异步电机和稀土永磁电机补贴标准分别从15~40元/千瓦、12元/千瓦和40~60元/千瓦，分别提高到了31~58元/千瓦、26元/千瓦和100元/千瓦，由此可见国家推广高效节能电机的决心之大。如今安排的16亿元补贴，可视为进一步的风向标。

　　国海证券认为，“十二五”期间，节能减排是经济发展的主题之一，2011年是高效节能电机大规模推广的“元年”，那么2012年，在相关政策的“落地”背景下，高效节能电机的市场形势将更加乐观。

　　据悉，财政部和发改委先后于2010年8月、2011年3月和2011年8月公布了“节能产品惠民工程”高效电机推广目录的第一、二、三批名单，第四批推广目录将在不久公布，目前包括湘电股份(600416，收盘价7.71元)、卧龙电气(600580，收盘价5.79元)、方正电机(002196，收盘价15.17元)等相关电机企业正在积极申报材料。

　　这3家上市公司当中，方正电机反应最为热烈，5月17日和18日已收获了两个涨停板。但据国海证券表示，由于ST阿继(000922，收盘价8.35元)尚未完成对佳木斯电机股份有限公司的重组，湘电股份才是国内上市企业中纳入高效电机推广目录最多的公司。

　　再投60亿元节能汽车补贴

　　《每日经济新闻》记者注意到，其实针对1.6L及以下小排量车的利好政策，一直都没有停歇，比如说2010年购置税减半，2009年的以旧换新和汽车下乡。从历年的政策力度来看，今年上述60亿元的补贴幅度并不算大。

　　银河证券分析师认为，今年60亿元的补贴政策，仍是此前《“节能产品惠民工程”节能汽车(1.6升及以下乘用车)推广实施细则》的一个延续，补贴车型也历经了7次的车型目录公告，受惠的车型条件越加苛刻。

　　光大证券对此看法一致，该券商分析师认为，政策的意义在于有利于推广先进的汽车动力总成技术，从而在中长期有助于缓解汽车行业带来的能源问题。

　　照中信证券的估计，60亿元的补贴大约拉动200万辆乘用车消费。政策对上海大众、上海通用、一汽大众、长安汽车(000625，收盘价4.78元)、江淮汽车(600418，前收盘价6.13元)、吉利汽车、比亚迪(002594，收盘价24.2元)等企业1.6L及以下排量的销量将有促进作用。