煤炭开采行业：布局行业投资机会

　　本周煤炭重要事件回顾。（1）2012年4月全国煤炭产量3.2亿吨，同比增长6.7%；（2）2012年4月我国煤炭进口量2505万吨，同比增长90.1%；（3）2012年4月全国重点发电企业耗煤量1.06亿吨，同比下降1.8%；（4）截止4月底，我国煤炭企业库存量为5300万吨，环比增长6%；（5）2012年1~4月陕西原煤产量1.29亿吨，同比增长6.68%。

　　齐鲁证券认为，4月份，以投资、消费和进出口为代表的经济数据出现快速下滑。其中4月发电量数据同比仅增长0.7%，而火电发电量同比下滑0.4%，煤炭需求萎缩，库存水平继续上升，在高库存和煤炭进口的双重冲击下供求关系再次恶化，近期国际煤价的大幅下跌将对国内煤价产生负面影响，预计短期煤炭价格仍将面临调整压力，景气处于寻底过程。但随着经济增速呈现明显回落态势，未来财政和货币政策刺激力度有望逐渐加大，特别是基建投资预期有望回暖。一旦融资成长下滑，投资水平的回升可增强煤炭需求的回暖预期。因此，经济恶化导致市场下跌，但通胀的回落、政策逐渐微调放松，风险释放过半之后，正是逐渐布局未来投资机会的时刻。看好成长能力突出的煤炭股：阳泉煤业（600348）、国投新集（601918）、广汇股份（600256）、永泰能源（600157）、恒源煤电（600971）、兰花科创（600123）、煤气化（000968）、平庄能源（000780）、盘江股份（600395）。