医药板块政策面有转暖趋势

　　医药板块表现大幅跑赢大盘。上证A股在过去两周整体下跌4.48%，其中医药板块下跌1.43%，跑赢市场3.05个百分点，医药板块政策面有转暖趋势。

　　政策要闻：基药招标拟引入带预算采购(2012年5月7日)、《抗菌药物临床应用管理办法》8月1日起施行(2012年5月9日)、三部门联合部署医疗服务价格规范管理工作(2012年5月10日)、工信部力促医药业并购重组(2012年5月10日)、SFDA:6月前胶囊剂品未完成批批检将禁售(2012年5月15日)、卫生部：无偿献血者省内用血由用血地垫付费用(2012年5月18日)、发改委官员称中药价调整有别于化学药(2012年5月18日).

　　行业动态：高端诊疗设备成医药出口新动力(2012年5月7日)、广交会中成药降幅七成(2012年5月10日)、新版医疗项目铺路“医药分家”(2012年5月15日)、2012年4月份居民消费价格变动情况(2012年5月16日)、原料药出口反弹(2012年5月15日)、药监局提醒注射用阿莫西林钠的肾损害风险(2012年5月17日)、社会资本办医呈快速增长趋势(2012年5月17日).

　　东方研究回顾：公司研究方面，我们首次覆盖瑞康医药、同仁堂和尔康制药，对于瑞康医药，我们认为在政策的鼓励下，各省份医药流通行业的集中度将日趋提高，一些不规范的小商业公司的市场份额将可能被大幅压缩，区域龙头有望拥有良好的发展机会。对于同仁堂，我们认为未来同仁堂品牌将逐步升值，同时坐堂医的发展将可能为传统中成药的发展注入强心剂，这两点有望成为业绩超预期发展的关键。对于尔康制药，我们认为尔康制药将凭借其产品数量和质量上的竞争优势打造中国的辅料超市，而行业标准的参与制定和国内唯一辅料GMP级别的产能预计将使得公司成为行业规范化趋势下较确定性的受益者。

　　投资策略：医药生物行业仍具有较高成长性，降价的靴子也逐步落地，我们建议关注恒瑞医药、同仁堂、东阿阿胶、华东医药、人福医药、双鹭药业、康美药业、天士力、海翔药业、恩华药业、瑞康医药、东富龙和山大华特等公司。