中青旅(600138)：旅游主业稳增长

　　公司的经济型酒店逐步发力，策略投资稳健增长。定位于“时尚型商务酒店”的中青旅山水酒店目前有21家店，经过两年的梳理，未来每年将保持6-7家的开店速度。公司投资稳健发展，房地产结算收入10.8亿元，其他业务营收均有增长。预测2012年-2014年每股收益分别为0.82元、0.91元、0.99元，对应2012年22倍市盈率。维持“强烈推荐-A”的投资评级。招商证券 朱卫华